interessanter Beitrag bei Hartgeld.com

Analyse der EZB-Refinanzierungen (Leserzuschrift):

Als kurz vor Weihnachten die öffentliche Presse wegen der hohen Schnelltender der EZB aufheulte und über die Feiertage ständig mal 350 Mrd in den Markt gesteckt wurden (16 Tage Laufzeit) um dann wieder tagesweise 150Mrd abzuziehen habe ich mich näher dafür interessiert ob es auch historische Daten darüber gibt wie viel von diesem Geld wenn überhaupt netto im Markt bleibt. Diesbezüglich wird man hier fündig:

http://www.ecb.de/mopo/implement/omo/html/index.en.html

Dort lassen sich alle historischen Daten zu den Main Refinancing Operations, Long Term Refinancing Operations, etc. der EZB im csv Format herunterladen – ein Zeugnis darüber also mit wie vielen Milliarden den Banken also wieder aus der Patsche geholfen wird.

Um aus obiger Tabelle aufzuschlüsseln was nach allen Injektionen und Liquiditätsabschöpfungen bis zum Tag X noch im Markt vorhanden ist habe ich ein kleines Programm geschrieben, das den Chartverlauf der von der EZB zur Verfügung gestellten Liquidität erzeugt.

Rechts unten sind alle drei verschiedenen Marktinstrumente zusammengefasst und es zeigt schön, dass immer stärker „refinanziert“ wird als Geld abgeschöpft wird. Zwar hat seit 2007 die zur Verfügung gestellte Menge nicht unbedingt zugenommen aber die Aktivitäten der EZB nahmen deutlich zu.

Zur Erklärung der Graphen: http://www.hartgeld.com/filesadmin/images/charts/ECB-refinancing-operations_2008-01.jpg (musste ausgelagert werden).

Dunkelblau: was pro Tag an Liquidität zur Verfügung gestellt oder abgeschöpft wird

Grün: Was bis zum Tag X aus allen vergangen Aktionen noch im Markt steckt

Rot und Hellblau: das gleiche wie oben nur mit den Daten für die tatsächlich von den Banken abgegebenen Gebote.

Bis Ende 2007 wurden in der Spitze bis zu einer Trillion Euro an Kurzfristfinanzierung gefordert!!! Müsste mehr als 10% der M3 Menge sein, wenn ich mich nicht irre. Natürlich ist die Gebotskurve sicher etwas überzeichnet, da Bank A am Tag t2 vielleicht nicht X Euro geboten hätte wenn sie zuvor am Tag t1 alles bekommen hätte was sie wollte…