Was die FED kann und was nicht: Einsicht macht sich breit, auch in USA

Man könnte also argumentieren, dass es sich tatsächlich nur um eine
simple Umschichtung aus Gewinnüberlegungen gehandelt hat.

Nein, kann man eigentlich nicht. Es gingen ja nicht die Repos dramatisch runter, sondern vor allem die SOMAs, sprich die direkten Offenmarkttransaktionen. Bei den Repos hätte ich also diese ganze Argumentation von wegen "Vorteilhaftigkeit des TAF-Zinssatzes" noch irgendwo verstanden. Aber nicht bei den Open Market Transaktionen. Da spielen nämlich Zinsen keine Rolle, die FED kauft/verkauft direkt über Primary dealers zu aktuellen Marktpreisen, aber eben über mehrere solcher Dealer, d.h. darüber entfaltet sich keine "gezielte" Wirkung.

Meiner Meinung nach ging es aber ganz genau darum: das Gros dieser Borrowings ging ganz gezielt an einzelne Banken, die es wirklich sehr nötig hatten und offensichtlich immer noch haben, und die man so ohne großen Lärm versorgen konnte. An die wurden punktuell diese Mittel vergeben (angesichts der Größenordnung vermutlich mehrere).

Alles andere macht schlicht keinen Sinn, IMHO. Vor allem die Erhöhung der TAFs bei gleichzeitigem Abbau der SOMAs, was sollte das bringen, wenn es nicht punktuell um einzelne Banken ging ? Erst pauschal über TAF Geld an die Banken verleihen, um es ihnen postwendend über T-Bond-Sales wieder abzunehmen? Macht nicht gerade viel Sinn, oder?

Hi,

Die Technicalities fuehren nicht weiter, wenn man vor lauter Baeumen den Wald nicht mehr sieht.

Was findet denn statt? Die Reserven an sich sind ja nicht uebermaessig gefallen. Man hat den Banken lediglich erlaubt, diese in Papieren vorzuhalten, fuer welche derzeit kein geregelter Markt existiert, anstatt in volliquiden Assets. Netter Zug.

Dass die FED ihren Banken Liquiditaet zur Verfuegung stellt, um die Marktsituation wo noetig zu kompensieren, das war und ist zu erwarten.

Daraus allein kann ich nicht viel schliessen.

Interessant allenfalls, wie schnell da 60 Mrd zugekommen sind, und wie sich das weiterentwickeln wird. Wird die FED jetzt zunehmend unbekannte Collaterals remonetarisieren? Stehen da demnaechst 3-stellige Milliardensummen negative non-borrowed-reserves?

Dass Banken demnaechst die Tuer schliessen und die ATMs abgeschaltet werden, weil die FED ihren leergelaufenen Banken nicht mehr mit M1 nachhilft, das kann ich nicht glauben.

DAS muesste schon andere Gruende haben.

Allerdings uebersehe ich nicht, dass die Kreise der neuzubewertenden Loans langsam groesser werden, und bald an eine Groessenordnung ranreichen duerften, die man auch in Kooperation aller internationalen Institutionen und Instrumente nicht mehr schoenrechnen kann. Nur, was dann?

Northern Rock allerortens?
Einlagensicherung mit Frischem (Hubschraubergeld)

Die erstaunliche Ruhe / Untaetigkeit in der politischen Arena laesst mir nur drei Alternativen zu:

1) Man hat die Runde aufgegeben und arbeitet bereits einen Schritt weiter, an Loesungen fuer die Zeit massiv negativen Eigenkapitals im Bankensektor.
2) Man ist inkompetent, schlaefmuetzig und verstaubt und bestenfalls daran interessiert, wie man die Krise in eigenes politisches Kapital ummuenzen kann
3) Ich uebersehe etwas fundamental Grundlegendes, und die Cracks von FED, Kongress und IWF treten demnaechst auf und hauen die Sache elegant raus

Wahrscheinlichkeit: in steigender Reihnefolge geordnet.....zumindest wenn man den vorletzten Halbsatz miteinbezieht.

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Everything is ok