MBIA nicht vergessen: Natürlich und dann noch die CDOs von CDOs von CDOs....

SUCRAM, Freitag, 21.12.2007, 03:34 (vor 6611 Tagen) @ chiron

(Mein Wortschatz nimmt von Tag zu Tag zu…)

Hi Chiron,

Meiner auch:

CDO2 (CDOs hoch 2) - Ein CDO von existierenden CDO mezzanine notes. Das ist dann ein sogenanntes resecuritisation.
Alle mit einem “re” am Anfang heisst ja dann auch zweimal management-fees. Schön für den Trader.

Auf der anderen Seite eröffnen CDO2 höhere ROIs durch erhöhtes laverage. Ferner erlaubt es dem Händler, überschüssige Positionen von vorhergehnden Transaktionen oder aus Beständen los zu werden. Da gibt es natürlich keinerlei Standards, wie solche CDO2 Transaktionen modelliert und analysiert werden sollen. Da ist dann das Problem von sich überlagernden Risiken (Risiken hoch 2). Wenn die Basis-CDOs aktiv gemanaged werden (d.h. die underlying asset Struktur wird gekauft und aktiv verändert und an die "Bedürfnisse angepasst", was im Gegensatz zu synthetischen CDOs sehr aufwändig und Zeitraubend ist), dann ändern sich (irgendwie) die zu Grunde liegende Risiken und man weiss nicht mehr, wem welches Risiko dann genau wie zu zuordnen ist. CDO2 sind auch bekannt als russische Matroschka-Puppen: Du nimmst eine nach der anderen heraus und zum Schluss ist da dann - Nichts.

Mittlerweile ist man schon bei CDO3 oder CDO hoch 3 (Ein CDO von einem CDO von einem CDO). Das ist dann Re-resecuritisation. Manche sprechen dann auch von UFOs (Unspecified Fund Obligation), ein strukturiertes Portfolio von unbekannten assets, gedacht als Überraschungspaket für den Investor.

Also mal abwarten, wie sich hier die Dinge noch entwickeln werden... Da gibt es ja auch den neuesten Schrei wie CPDOs (Courageous Proclivity for Dangerous Overleveraging), CPPIs,etc.... Wir werden sicherlich noch viel hören und lesen und verstehen, warum man nicht sein Geld Menschen anvertraut, die hohe Mathematik gesundem Menschenverstand vorziehen, die auch noch hoch (sehr hoch) bezahlt werden und wenn es schief geht, sich sorglos mit einem Aauf Wiedersehen, war nett mit Ihnen" verabschieden können.

Gruss