kurzgesagt "ohne Gegenwert"

neo, Montag, 17.12.2007, 08:04 (vor 6189 Tagen) @ Elli

Ich setze mal Herrn Siegels Einverständnis voraus und kopiere einen Teil
aus seinem letzten "Goldmarkt":
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Nach der Ausgabe von Goldzertifikaten und Gold Bullion Securities wurde am
06.12.07 unter dem
Namen Xetra-Gold ein weiteres Papierprodukt im Goldbereich vorgestellt.
Die Emittentin ist die Deutsche Börse Commodities GmbH. Hinter diesem
glanzvollen Namen, der
Solidität suggeriert, verbirgt sich eine armselige GmbH mit einem
Stammkapital von 1 Mio Euro. Am
Stammkapital dieser GmbH sind klangvolle Adressen wie B. Metzler seel.
Sohn & Co, Commerzbank,
Deutsche Bank, Deutsche Börse, DZ Bank, Umicore und Vontobel beteiligt.

Die Deutsche Börse Commodities GmbH plant die Ausgabe von bis zu
10.000.000.000 Xetra-Gold
Inhaberschuldverschreibungen. Jede Schuldverschreibung verbrieft das Recht
des Käufers von der
Emittentin die Lieferung von 1 Gramm Gold zu verlangen.

Bei 10 Mrd Schuldverschreibungen entspricht der Umfang einer Goldmenge von
10.000 t Gold, was
etwa 6 % des jemals weltweit geförderten Goldes entspricht. Zum Vergleich
liegt die jährliche
Goldproduktion bei etwa 2.500 t. Der Goldbestand der Fed liegt bei 8.134 t
und der offizielle
Goldbestand der Bundesbank bei 3.217 t.

Der Gegenwert von 10.000 t Gold beträgt derzeit etwa 180 Mrd Euro. Sollte
die Deutsche Börse
Commodities GmbH die gesamte Menge an Schuldverschreibungen ausgegeben
haben, würde das
Stammkapital in Höhe von 1 Mio Euro für die Lieferung von Gold im Wert von
180 Mrd Euro haften.
Die Verwahrstelle für das Gold ist die Clearstream Banking AG.
Grundsätzlich ist die Auslieferung des
Goldes möglich. Dafür ist eine Lieferzeit von 10 Tagen vorgesehen. Die
Kosten für die Lieferung
bezahlt der Käufer der Schuldverschreibung. Sie umfassen die Formung, die
Verpackung, den
versicherten Transport und die Gebühren der Bank. Im Prospekt wird darauf
hingewiesen, daß die
Kosten für die Auslieferung höher sein können, als bei einem Kauf von Gold
am Schalter. Diese
Kosten „können einen erheblichen Anteil des Wertes des zu liefernden
Goldes betragen oder diesen
sogar übersteigen“. Zudem trägt der Käufer der Inhaberschuldverschreibung
das Risiko des Verlustes
des Goldes bei der Lieferstelle (Bank).

Zur Sicherheit des Goldbestandes aus dem Prospekt, S. 35: „Die Emittentin
hat keine Versicherungspolicen
bezüglich des Goldes in physischer Form, welches sie durch die
Verwahrstelle verwalten läßt,
und der Lieferansprüche auf Gold gegen die Buchgoldschuldnerin
abgeschlossen“. Die Verwahrstelle
Clearstream Banking AG hat das Gold gegen bestimmte Schadensfälle in Höhe
von 125 Mio Euro
versichert, was bedeutet, daß 0,7 % des maximal zu liefernden Goldes in
bestimmten Fällen
versichert sind. Für Schäden, die nicht durch die Versicherung abgedeckt
sind oder darüber
hinausgehen, haftet die Emittentin mit ihrer 1 Mio Euro Stammkapital.

Zum Status der Inhaberschuldverschreibung aus dem Prospekt, S. 11:
„Erwerber von Schuldverschreibungen
erwerben hinsichtlich des für die Emittentin verwahrten Goldes in
physischer Form
weder ein Eigentumsrecht noch ein Sicherungsrecht noch wirtschaftliches
Eigentum. Eine Anlage in
Schuldverschreibungen stellt keinen Kauf oder anderen Erwerb von Gold
dar“.
Spätestens mit folgenden Aussagen dürfte endgültig klar sein, daß die
Käufer der Schuldverschreibungen
nur Papier mit einem zweifelhaften Wert erwerben: „Die Ansprüche der
Gläubiger
(Käufer der Schuldverschreibungen) aus den Schuldverschreibungen sind
nicht besichert und
gleichrangig mit Forderungen anderer Gläubiger der Emittentin, so daß das
Risiko besteht, daß
solche anderen Gläubiger der Emittentin auf diese Vermögenswerte zur
Befriedigung ihrer
Forderungen gegen die Emittentin zugreifen“.

Wichtig ist auch der Hinweis zu Marktstörungen. Falls die
Berechnungsstelle feststellt, daß eine
Marktstörung eingetreten ist, wird die Emittentin ihre Liefer- und
Zahlungsverspflichtungen erst dann
erfüllen, wenn die betreffende Marktstörung nach Feststellung der
Berechnungsstelle nicht mehr
fortbesteht. Die Berechnungsstelle ist die Deutsche Bank.

Zusammenfassung: Käufer der Xetra-Gold Inhaberschuldverschreibungen
erwerben ein Stück Papier
mit dem verbrieften Recht, Goldlieferungen zu verlangen. Die
Schuldverschreibungen stellen
ausdrücklich keinen Kauf oder anderen Erwerb von Gold dar und beinhalten
kein Eigentums- oder
Sicherungsrecht. Die Käufer der Schuldverschreibungen sind nicht
besichert, so daß andere
Gläubiger auf das Gold zugreifen können. Das hinterlegte Gold ist zudem
nur zu einem Bruchteil
gegen bestimmte Schadensfälle versichert und die Emittentin haftet im
Zweifelsfall für Gold mit einem
aktuellen Wert von 180 Mrd Euro nur mit einem Stammkapital von 1 Mio Euro.
Die Kosten für die
Lieferung können den Wert des zu liefernden Goldes übersteigen und wenn
das Gold bei der
Lieferstelle (Bank) verloren geht, hat der Käufer Pech gehabt. Die
Deutsche Bank hat als
Berechnungsstelle zudem jederzeit die Möglichkeit eine „Marktstörung“ zu
erklären und damit den
Lieferanspruch nach eigenem Ermessen auszuhebeln.

Die bei der Präsentation des Produkts gemachte Aussage: „Xetra-Gold ist
insgesamt kostengünstiger
als jedes vergleichbare Goldanlageprodukt und somit die attraktivste
Alternative, um an der
Entwicklung des Goldmarktes zu partizipieren“ kann mit diesen
Hintergrundinformationen jeder Leser
selbst beurteilen. Die bei der Präsentation gemachte Behauptung:
„Privatanleger haben keinen
direkten Zugang“ zum Goldmarkt wirft ein weiteres Schlaglicht auf die
Qualität des Produkts.
Unsere Beurteilung: Xetra-Gold Schuldverschreibungen sind nur für
kurzfristig orientierte Zocker in
der Zeitspanne bis zur Abwicklung des maroden Papiergeldsystems bei einem
steigenden Goldpreis
und vor der Erklärung der „Marktstörung“ durch die Deutsche Bank geeignet.
Die Art und Weise, wie
dieses mit immensen Risiken für den Käufer behaftete Produkt in den Markt
gedrückt wird, bestärkt
uns in der Überzeugung, daß es unbedingt notwendig ist, das Vermögen mit
physischem Gold
abzusichern auf das eine direkte Zugriffsmöglichkeit besteht. Bitte
bedenken Sie, daß die an dieser
fiesen Konstruktion beteiligten maroden Banken bei einer sich zuspitzenden
Papiergeldkrise selbst
von der Abwicklung bedroht sind.