Carry-Trade nur Illusion ???

weissgarnix , Freitag, 14.12.2007, 06:35 (vor 6613 Tagen) @ LOMITAS

So langsam keimt bei mir der Verdacht auf, dass die vielbeschworeen
CarryGeschichte nur aus Grimms Märchenwald ist.

Alle Mystik beseite, bin ich ziemlich überzeugt davon, dass es den Carry-Trade gibt. Wenn er auch bestimmt nicht der allerletzte Schrei aus dem Chemie-Baukasten des kleinen Hedgefonds-Manager ist, und auch nicht die allmächtige Wunderwaffe irgendwelcher Geheimorganisationen. Im Grunde ist der Carry-Trade ein alter Hut.

Wegen 3% Zinsdifferenz macht das keiner, dazu sind die Boys zu gierig.
Was mann aber sich vorstellen kann, dass billiges CarryGeld gehebelt wurde
und damit der ganze Müll gekauft wurde.

Natürlich, genau der Hebel, der macht's. T-Bonds mit 5%, 10-fach gehebel, macht selbst bei Kreditzinsen von 3% noch satte 20% Rendite p.a.

Aber: Volatilität ist in diesem Business schlicht fehl am Platz. Kein Hedgefonds-Manager, zumindest keiner, den ich kenne, baut in einer Carry-Strategie auf Währungs- oder sonstige Kursgewinne. Im Gegenteil, die stören eher. Ergo scheiden eine Reihe von Investmentvehikel aus, und man kann davon ausgehen (wenn es auch niemand konkret weiss), dass das Gros der Carry-Trades T-Bonds, Kiwi und Aussie-Anleihen oder sogar EU-Anleihen zum Ziel haben. Carry-Gelder in Aktien zu stecken ist eine tendenziell suizidäre Strategie, weshalb vermutlich auch nur in sehr geringem Ausmaß verwirklicht. Ich halte alle behaupteten Korrelationen zwischen Yen/Euro oder $/Euro mit den Aktien-Indizes daher auch für zufällig oder schlicht falsch.