Carry-Trade, Praxisbsp. anhand v. Zahlen? - mTmF

weissgarnix , Freitag, 14.12.2007, 07:51 (vor 6611 Tagen) @ McShorty

Wie muß ich mir das in der Praxis anhand konkreter Zahlen vorstellen?
Angenommen jemand hat 1 Mio, dann nimmt er in einer günstigen
Kreditwährung 9 Mio Kredit zu 3 % Zins auf? Mit den 10 Mios kauft er dann
in einer anderen Währung Anleihen - z.b. T-Bonds - die 5 % Zins abwerfen.
Ausgehend von der 1 Mio EK würde man dann 50 % Zins-Rendite haben
(Kursänderung außen vor) und für die 9 Mio Kredit 27 % bezahlen
(Eigenverzinsung 1 Mio außen mal vor), macht unterm Strich 23 % Zinsgewinn
auf die 1 Mio, richtig?

Exakt

Das würde ja auch bedeuten, dass diese 23 % ein netter Puffer wären um
Kursverluste bei den Anleihen und Währungsverluste "auszugleichen"?

Optisch sieht das zunächst nach viel aus. Aber bereits ein Währungsverlust von 2,3% bringt dich auf Null, darüber bist du bereits in den Miesen ... Spesen sowie Spreads verschlechtern das ganze zudem noch dramatisch.

Nur mal zur Veranschaulichung, 2,3% Fluktuation sind beim aktuellen Dollarkurs rund 300 bips in die eine oder andere Richtung, also bei 1,45 etwa auf 1,48 ... das ist nicht gerade viel. Und wie gesagt, in der Praxis killen dich Spreads und Gebühren bereits viel früher ...

Praxisfrage: wie kommt man in den Genuss einen solchen Kredites, was muß
man da als Sicherheit hinterlegen?

Technisch läuft das wie ein Margin-Account, soll heissen, die Bank zieht die Reiss-Leine wenn deine 1 Million rechnerisch um einen %-Satz unterschritten wird, so zwischen 25 und 50% schätze ich mal.

Wird sowas nur am richtigen Anleihemarkt gemacht oder zocken die mit sowas
auch per Futures?

Wegen der Gebührenbelastung werden solche Trades meist synthetisch über Swaps dargestellt, nicht über physische Papiere.

Was machen die Carrytrader eigentlich, wenn gleich nach Positionseröffnung
Anleihemarkt und Währung gg. sie laufen (Zinsvorteile durch Kursverluste
komplett aufgezehrt werden)? Sich aufhängen oder mal wieder nach dem Staat
schreien?

Dann schreiben sie einen Brief an die Investoren, in dem sinngemäß steht:

"Dear Investors,

as set forth in sect 22b of the fund's charter, management has temporarily suspended redemption of shares in the fund, due to sudden adverse liquidity conditions in the market, which would not allow us to unwind investment positions without incurring significant losses vs. current valuation levels.

Merry christmas and a happy new year!"

Danke und Gruß,
McShorty