Finanzielle Repression - kann sie gelingen? Läuft sie - oder fährt sie das System (noch) schneller gegen die Wand?

Gaby , Dienstag, 03.12.2013, 07:56 (vor 4417 Tagen)

Moin,

HuangJin hat mir mal empfohlen, das IWF-Paper zur "Financial Repression" von Reinhard et.al auswendig zu lernen ( ). Nicht nur er ist ja der Meinung, dass sei das, was käme - bzw. bereits liefe.

Bitte mal die Forumssuche bemühen, es sind unter "financial repression" bzw. "finanzielle Repression" einige sehr gute Beiträge im Gelben erschienen.

Zugegeben: Einige Kerndinge sehen wir bereits heute: Künstlich gedrückte Zinsen auf Staatsanleihen sowie regulatorische Bemühungen, Banken, Pensionsfonds etc. zum Kauf eben dieser zu bewegen (aka: zu zwingen).

Nur: Zu einer "perfekten" finanziellen Repression (so, wie es in den USA lief, beispielsweise) gehört auch eine entsprechende Inflationsrate. Ohne die funktioniert es nicht.

Nach meinem Verständnis muss dies eben eine "echte" Inflation sein. Also auch eine mehr oder minder proportionale Erhöhung des Einkommens auf der Konsumenten bzw. Unternehmensseite. Und eben keine einfache "Preissteigerung" bzw. asset inflation ("Aktienblase"). Diese "echte" Inflation ist aber auf breiter Front nicht zu sehen. Im Gegenteil sinkt die Kaufkraft in der Eurozone. Mal offener, wie in Griechenland, oder versteckter, wie in Deutschland.

Wir haben schon so oft darüber gesprochen, dass sich - bei stark deflationärem Druck, - eine Inflation nicht einfach so schaffen lässt. Kann es also sein, dass die "finanzielle Repression" diesmal zwar ein schöner Traum ist, aber voll nach hinten los geht? Mein Beispiel ist Japan, wo man - wäre dieses Konzept ein Patentrezept - ja auch eine solche hätte los laufen lassen können. Hat man aber nicht. Sehr schön meine ich ist dies bei nakedcapitalism einmal aufbereitet: "Manufacturing inflation in a wage deflationary world". Daraus: "Try to manufacture inflation all you want, manufacture nominal GDP all you want; until incomes rise enough to support the debt (numerator) or you get enough credit writedowns so that incomes support the debt (denominator), it’s not going to work."

Hinzu kommt ja noch, dass bislang immer dann, wenn die finanzielle Repression "gewirkt" hat, die betroffene Volkswirtschaft das Potenzial hatte zu wachsen. Etwa nach dem zweiten Weltkrieg oder in China.

Meine Frage: Wenn man jetzt diesen Cocktail auf der einen Seiten anrührt (Zinsen auf quasi Null), gleichzeitig aber dem deflationären Druck nichts entgegen setzen kann - ist das nicht die Schaffung der ultimativen Killersituation? Ist es nicht das, was Ludwig als "(hyper-)inflationäre Depression" bezeichnet hat?

Wie seht Ihr das?

Bin gespannt.

Viele Grüße

Gaby

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"Das Dumme an Internetzitaten ist, dass man nie weiß, ob sie auch stimmen." Leonardo da Vinci