Notenbank hat keine Schulden

Miesespeter , Dienstag, 14.12.2010, 23:24 (vor 5547 Tagen) @ BillHicks

Hallo CrisisMaven,

... denn jede Zentralbank kann, wenn ihre Waehrung gesetzliches
Zahlungsmittel ist, einfach \"(nach)drucken\".

eine Zentralbank kann zwar nicht illiquide in der eigenen
Währung werden. D'accord.
Insolvent jedoch jederzeit. Was würde sie davor bewahren? Kann sie
etwa nun nicht nur ein Zahlungsmittel herstellen, sondern Vermögenswerte
obendrein auch noch?

Hi Bill,

"Insolvenz ist gekennzeichnet durch akute Zahlungsunfähigkeit, drohende Zahlungsunfähigkeit (mangelnde Liquidität) oder Überschuldung" (Wikipedia).

Erstere beide fallen aus, kann Ueberschuldung eintreten?

"Juristische Personen sind überschuldet, wenn ihre Bilanz negativ ist – das heißt die Aktiva sind kleiner als ihr Fremdkapital – und bei einer Prognose aufgrund der bisherigen Entwicklung des Vermögens nicht erwartet werden kann, dass die Unterbilanz in absehbarer Zukunft überwunden werden kann."

Vereinfacht (FED, EZB):
Aktiva der Notenbank sind Forderungen.
Passiva sind umlaufende Banknoten in eigener Waehrung.

Banknoten in eigener Waehrung stellen aber kein Fremdkapital und auch keine Verbindlichkeit fuer die Notenbank dar. Sie sind 'non-redeemable', somit in nichts umtauschbar als in neue Banknoten. Ein Durchgriff auf die Aktiva ist ausgeschlossen, das Geld ist folglich auch nicht durch die Vermoegenswerte der Notenbank 'gedeckt'.

Wie kann die Notenbank ueberschuldet sein, wenn sie keine Schulden hat?

Gegeben: 2 Währungen, A und B

A wird von einer Zentralbank emittiert, die ausschließlich bereits
mindestens 12 Monate gehandelte, hochliquide (i.e. insbesondere
"marktgängige") Vermögenswerte als Sicherheiten akzeptiert. Dabei
verlangt sie mindestens einen Sicherheitsabschlag von 5% selbst für die
"allersichersten" Sicherheiten. Zudem verlangt sie einen täglichen
Margenausgleich des Pfänder-Bestandes ihrer Schuldner. Sollten also die
Sicherheiten im Preis fallen wird der Schuldner täglich um Nachschuss an
Sicherheiten gebeten (d.h. gezwungen).

B wird von einer staatlichen Monopolbank emittiert. Sie kauft Forderungen
gegen den Staat direkt bei diesem an. Ihre Vermögenswerte bestehen also
(hauptsächlich) aus ebendiesen (u.U. sogar sonst nicht gehandelten)
Forderungen gegen diesen Zentralstaat.

Frage: wie verhalten sich Vermögenseigentümer in diesen beiden Ländern
gegenüber Zentralbank A und wie gegenüber "Zentralbank" B?

Das sind doch rein verhaltenspsychologische Theorien, wie es sich in der Praxis abspielt, darueber spekulieren viele Leute, und oftmals falsch. Wieviele Vermögenseigentümer lesen denn Zentralbankbilanzen?

Wenn im Land der Notenbank A nach einer Weile die "allersichersten" Sicherheiten ausgehen (weil alle maximal beliehen) und die Notenbank nicht von ihrer Politik abrueckt, wird sie eine Rezession ausloesen, waehrend womoeglich im Lande der Nationalbank B gerade durch die Beleihung minderwertiger 'Sicherheiten' eine Bubble angeblasen wird.

Frage: wie verhalten sich Vermögenseigentümer in diesen beiden Ländern
dann?

Gruss,
mp

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