QE, Staatsanleihen, IOR

Mitch83 , Mittwoch, 15.12.2010, 12:22 (vor 5546 Tagen) @ Mieses von Ludwig
bearbeitet von unbekannt, Mittwoch, 15.12.2010, 13:08

Es wird immer reverse QE stattfinden können (diese POMOs wurden schon
immer gemacht zum Steuern der overnight rate), um die überschüssigen
Reserven wieder einzusammeln.

Das hat mit QE überhaupt nichts zu tun, sondern mit konventionellem
ZB-Geschäft.

Doch hat es, denn QE ist einfach ein ganz normales Offenmarktgeschäft, das die Fed schon immer ausgeführt hat. QE = konventionelle Operation, nur vom Umfang her nicht.

Der Marktwert von Staatsanleihen kann also nie unter nominal fallen? Das
kann nicht Dein Ernst sein.

Natürlich kann der Marktwert unter nominal fallen. Aber die Käufer der Staatsanleihen werden ja wohl nicht mit negativem Zins kaufen (außerdem sind die Zinsen im Moment wohl kaum noch zu drücken). Damit gibt es einen Boden, unter den die Preise nicht fallen können. Verkauft die Fed einen Teil ihrer Staatsanleihen zu diesem Preis (was sie wegen IOR nicht mal muss, sondern einfach bis zur maturity hält), so macht sie, wenn überhaupt, nur minimal Verluste, die durch die Zinsen aller anderen Staatsanleihen, die sie hält, ausgeglichen werden (praktisch müssen).

Kann man machen. Ist aber natürlich sehr sinnvoll, wenn der Staat der ZB
Staatsanleihen schenkt, nur damit die ZB dann QE rückgängig machen kann,
ohne selbst insolvent zu werden. Dann rauschen die Zinsen für die
Staatsanleihen so richtig rauf und die ZB kann sie dann wieder runterkaufen
- per neuem QE.

Aber nicht die Zinsen der USA. Diese werden praktisch nur von Inflationserwartungen gesteuert (QE2 ist z.B. als Operation nicht potenziell inflationär, da es im Gegensatz zu government spending "netto" die Assets des privaten Sektors nicht erhöht).
Die USA als monetär souveräner Staat (der Staat ist der Monopolherausgeber einer am Forex-Markt frei handelbaren ("free-floating"), nicht in Gold oder sonstiges umtauschbaren ("non-redeemable") Fiat-Währung, die per Staatsgewalt zum gesetzlichen Zahlungsmittel erklärt wurde) ohne Fremdwährungsschulden "finanziert" sich nicht über Staatsanleihen.
Zinsen auf US Staatsanleihen zeigen nicht die "Pleitegefahr" an. Schau dir den Herbst 2008 an. Wieso sind damals die Zinsen selbst der 30jährigen US Staatsanleihen auf Minimalniveau gesunken bei extrem hohen Bid/Cover-Ratios auf den Auktionen?
Nur der tatsächliche Komplettkollaps der Welt würde das verändern. Dann ist aber sowieso alles egal.

Letztlich muss man zugeben, dass das System unglaublich flexibel reagieren kann. Um das zu erkennen, muss man sich ein objektives Bild vom Geldsystem machen können.
Ich bin inzwischen überzeugt, dass das System viel länger bestehen wird als die meisten denken (auch wie ich noch vor kurzer Zeit).