(Kreditfinanzierte) Spekulation
Hi moneymind!
Das Thema
kreditfinanzierte Spekulation (statt Produktion) muß mal breit auf den
Tisch (warum wird darüber eigentlich hier kaum gesprochen?).
Ich hatte dieses Thema schon mal angeschnitten.
Meine These war (diese gefiel dir nicht, so weit ich mich erinnern kann): Wir brauchen (v.a. außerhalb Amerikas) mehr (kreditfinanzierte) Spekulation, und zwar von Wirtschaftsteilnehmern, die nicht "too big to fail" sind. Sprich u.a. vom Durschnittsbürger.
Warum?
Erstmal s. mein Kommentar hier:
"Nun muss man allerdings noch bedenken, dass niedrige Zinsen nicht nur über den Kostenweg stimulativ wirken (beim Schuldner), sondern über den Einkommensweg ebenso restriktiv wirken (nämlich beim Gläubiger). Es gibt immer zwei Seiten. Viel wichtiger ist also, dass das Zinsniveau die Balance zwischen Schuldner/Gläubiger erhält und, wenn nötig, entsprechend verschiebt.
Uneingeschränkt stimulativ wirken Zinssenkungen nur über die Assetmärkte (und dies besonders seit den unkonventionellen Maßnahmen wie QE durch die Nullzinsgrenze), da entsprechenden Anstiegen keine privaten Schuldner gegenüberstehen. Da Assetpreise sehr stark von Erwartungen / Psychologie abhängig sind, müssen Notenbanker heutzutage besonders feinfühlige und gute Psychologen sein."
Warum sind die Assetmärkte bei Nullzins noch wichtiger?
Weil die Zinsdrückungen durch ZB-Anleihenkäufe am längeren Ende der Yield Curve (am kurzen Ende sind sie ja sowieso schon Null) zunehmend schlechter an die Realwirtschaft / Schuldner übertragen werden (gleichzeitig "bestrafen" sie die Gläubiger entsprechend uneingeschränkt).
Die Banken werden nämlich tendenziell bei immer niedrigeren Langfristzinsen (und gleichbleibendem Kurzfristzins) schlicht restriktiver bei ihrer Kreditvergabe, da ihr eigener Refinanzierungszins ja nicht weiter, nämlich unter Null, sinken kann. Schlagen sie die (zur evtl. Profitabilität nötige) Zinsdifferenz auf den Kredit drauf (Spreaderhöhung zum Benchmark), kommt die Zinssenkung nicht in der Realwirtschaft an. Lassen sie nur Kreditnehmer hoher Bonität als Schuldner zu (Spread zum Benchmark bleibt gleich), kommt die Zinssenkung nur partiell an (dies gilt auch, wenn die ZB z.B. hypothekenbesicherte Wertpapiere kauft, die den Spread zwischen Treasuries und MBS tendenziell verringert). Evtl. wird die Ausgabe von längerfristigen Bonds durch die Banken kostengünstiger, aber wie schon mal geschrieben ist Liquidität für das Bankensystem als Ganzes sowieso kein einschränkender Faktor.
Kaufen die (TBTF)-Banken statt Kreditvergabe an die Realwirtschaft die Assetmärkte hoch, ist das zwar stimulativ für die Realwirtschaft, fördert aber "Moral Hazard" / irrationale Blasenbildung / "Fehlallokation" (= risikolose Spekulation mit "other people's money", denn wenn's schief läuft, müssen per definition die Verluste sozialisiert werden).
Also müssen Non-TBTF-Wirtschaftsteilnehmer ran, um die Assetmärkte hochzukaufen (bei benötigter lockerer Geldpolitik am Nullzins). Wie man das erreicht, muss man diskutieren, aber garantiert nicht mit Finanztransaktionssteuern, hohen Kosten, schlechten Zugangsmöglichkeiten, steuerlicher Förderung von Renten-"Guthaben-Sparen", schlechter Marktliquidität, geringer Möglichkeit kreditfinanzierter Spekulation (bei US Brokern kriegen sogar Mom and Pop z.B. standardmäßig 25%-Margin, bei Futures 10%-Margin) usw.
Sieh dir die Japaner ("japanische Hausfrauen") an: Diese sind, im Vergleich zu den Amis, viel weniger spekulationsfreudig (warum, das kann man diskutieren). Um wirklich eine sichtbare stimulative Wirkung zu erzielen, müssen unglaubliche Anstrengungen unternommen werden (s. "Abenomics", BoJ-Bilanzaufblähung in unglaublichem Ausmaß usw.), die natürlich zunehmend "unintended consequences" haben können (Problem der zukünftigen Gegensteuerung etc.).
Höhere Kreditfinanzierung der Spekulation erhöht tendenziell den "Hebel" der Geldpolitik, die verstärkt auf Beeinflussung der Spekulanten-Psychologie ausgerichtet ist ("forward guidance", "communication" etc.).
Gruß,
Mitch
gesamter Thread:
- Austrian Tom Woods versucht Debitismus-Widerlegung -
Miesespeter,
24.03.2013, 12:49
- Kein Tausch der Welt erklärt das Geld - Ashitaka, 24.03.2013, 14:28
- "Kettenbrief" - Metapher ist Unsinn und verbaut den Realitätszugang -
moneymind,
24.03.2013, 19:41
- Das wuerde auch stimmen, wenn die Verschuldung nie steigen wuerde - CalBaer, 24.03.2013, 23:02
- Deine Story vom Sonderfall wird mit jeder neuen Erzählung peinlicher – wie die patriarchale Story vom Sündenfall -
Zarathustra,
25.03.2013, 08:32
- Ich verstehe nicht, warum moneymind sich das antut und sich immer wieder aufs Neue lächerlich macht -
Elli,
25.03.2013, 12:20
- weil er von seiner Idee überzeugt ist -
chiron,
25.03.2013, 16:54
- Unvollkommene Theoriegebäude -
Ashitaka,
25.03.2013, 19:37
- Das sehe ich nicht so -
chiron,
25.03.2013, 23:15
- Tribute sind Abgaben an die organisierte Gier -
Zarathustra,
25.03.2013, 23:44
- Opfer des bösen Staates -
chiron,
26.03.2013, 00:06
- Gandhi's Sieg war erst ein Etappensieg -
Zarathustra,
26.03.2013, 09:20
- Ghandi: Du und ich, wir sind eins -
chiron,
26.03.2013, 11:35
- Noch eine Runde Gandhi -
Zarathustra,
26.03.2013, 15:51
- Mir fehlt immer noch deine Definition von Natur - chiron, 26.03.2013, 17:25
- Noch eine Runde Gandhi -
Zarathustra,
26.03.2013, 15:51
- Ghandi: Du und ich, wir sind eins -
chiron,
26.03.2013, 11:35
- Gandhi's Sieg war erst ein Etappensieg -
Zarathustra,
26.03.2013, 09:20
- Opfer des bösen Staates -
chiron,
26.03.2013, 00:06
- Bitte um Klarstellung zur "Todsünde" Hab-GIER -
Silke,
26.03.2013, 10:11
- Vielleicht wird es jetzt etwas klarer -
chiron,
26.03.2013, 11:09
- Eitelkeit und Egoismus -
nemo,
26.03.2013, 13:23
- Nenn es wie du möchtest - chiron, 26.03.2013, 13:31
- Angst vor Sanktion in einem Zwangssystem wo mit organisierter Gewalt zu knappes Geld zur Abgabe gefordert wird. (oT) - Silke, 27.03.2013, 00:01
- Eitelkeit und Egoismus -
nemo,
26.03.2013, 13:23
- Vielleicht wird es jetzt etwas klarer -
chiron,
26.03.2013, 11:09
- Tribute sind Abgaben an die organisierte Gier -
Zarathustra,
25.03.2013, 23:44
- Das sehe ich nicht so -
chiron,
25.03.2013, 23:15
- Unvollkommene Theoriegebäude -
Ashitaka,
25.03.2013, 19:37
- weil er von seiner Idee überzeugt ist -
chiron,
25.03.2013, 16:54
- Ich verstehe nicht, warum moneymind sich das antut und sich immer wieder aufs Neue lächerlich macht -
Elli,
25.03.2013, 12:20
- Bitte um 2-3 Belege nichtaufschuldender Volkswirtschaften -
Miesespeter,
25.03.2013, 13:16
- Reinvestition von monetaeren Gewinnen erzeugen nur wieder monetaere Gewinne -
CalBaer,
25.03.2013, 20:50
- ...und alle arbeiten beim Staat, wo Gehälter aus der Steckdose kommen - (oT) - Fidel, 26.03.2013, 10:40
- ist irrelevant -
moneymind,
31.03.2013, 13:24
- Stuetzel's Kanon. Gibt es gesamtwirtschaftliche Salden ueberhaupt? - Miesespeter, 14.04.2013, 15:32
- Reinvestition von monetaeren Gewinnen erzeugen nur wieder monetaere Gewinne -
CalBaer,
25.03.2013, 20:50
- Eine Frage an dich moneymind -
Phoenix5,
26.03.2013, 03:11
- Paar Antworten -
moneymind,
31.03.2013, 14:15
- Ankurbelung der Wirtschaft durch Umverteilung und staatliche Inflationierung - keine Chance -
Phoenix5,
31.03.2013, 19:37
- Antwort + Fragen -
moneymind,
06.04.2013, 15:57
- (Kreditfinanzierte) Spekulation -
Mitch83,
06.04.2013, 18:03
- Danke! Und ... Frage -
moneymind,
07.04.2013, 11:46
- Weitere Ausführung meiner Gedankengänge zur Rolle der Assetpreise etc. -
Mitch83,
07.04.2013, 15:25
- Ergänzende Erklärung für die Bedeutung der Assetpreise bei fallender NIM (aus Sicht der Banken) - Mitch83, 08.04.2013, 21:26
- Weitere Ausführung meiner Gedankengänge zur Rolle der Assetpreise etc. -
Mitch83,
07.04.2013, 15:25
- Das haetten Goldman & Bankster-Konsorten wohl nur zu gern -
CalBaer,
07.04.2013, 19:51
- Erstmal locker bleiben -
Mitch83,
07.04.2013, 20:58
- Wealth Effect -
CalBaer,
07.04.2013, 23:16
- Assetklasse Bitcoins / Cryptocurrencies - Mitch83, 08.04.2013, 15:16
- 'Sachwert-Sparen' -
Zarathustra,
07.04.2013, 23:26
- "In Bitcoins gehen" -
Mitch83,
08.04.2013, 15:23
- Da kannst Du argumentieren, wie du willst - MausS, 08.04.2013, 15:51
- Wenn alle in Bitcoins gehen .... (edit) - Zarathustra, 08.04.2013, 16:17
- Coinsetter to bring leverage and shorting to BTC - CalBaer, 09.04.2013, 21:24
- "In Bitcoins gehen" -
Mitch83,
08.04.2013, 15:23
- Wealth Effect -
CalBaer,
07.04.2013, 23:16
- Erstmal locker bleiben -
Mitch83,
07.04.2013, 20:58
- Danke! Und ... Frage -
moneymind,
07.04.2013, 11:46
- (Kreditfinanzierte) Spekulation -
Mitch83,
06.04.2013, 18:03
- Antwort + Fragen -
moneymind,
06.04.2013, 15:57
- Das ist der Knaller… -
Elli,
31.03.2013, 20:14
- Ich stimme moneymind größtenteils zu - Mieses von Ludwig, 01.04.2013, 22:11
- Ankurbelung der Wirtschaft durch Umverteilung und staatliche Inflationierung - keine Chance -
Phoenix5,
31.03.2013, 19:37
- Paar Antworten -
moneymind,
31.03.2013, 14:15
- Warum sollten sie? - Heinz, 24.03.2013, 22:06
- Normative Geldtheorien -
moneymind,
31.03.2013, 14:51
- Guter Ansatz: Die Frage richtig stellen: Wann fehlt der Zins? -
Morpheus,
31.03.2013, 21:50
- So kommen wir nicht weiter - moneymind, 06.04.2013, 15:26
- Geld II = Unterhosen = Rohrkrepierer? -
Miesespeter,
14.04.2013, 19:57
- Sammlung - Chef, 14.04.2013, 21:23
- dumm (im Panikmodus) eingesetztes Geld II = Rohrkrepierer -
moneymind,
15.04.2013, 09:58
- Die Heizung "Sonne" läuft, der Markt "Erde" kam ohne Staat bestens aus -
Silke,
15.04.2013, 10:54
- Live your Tainter-Dream. Durchheizen oder Heizung ausbauen - moneymind, 15.04.2013, 11:42
- DarkStars Hirn finde ich ganz okay - Zarathustra, 15.04.2013, 11:29
- Glaubenssysteme und Phantastereien -
MausS,
15.04.2013, 13:16
- Pluralis majestatis? - Miesespeter, 15.04.2013, 14:01
- "historisch hergeleitet" -
moneymind,
15.04.2013, 19:20
- Es ist schon ein bisschen unverschämt -
MausS,
18.04.2013, 15:03
- Ein bisschen? - Moderator, 18.04.2013, 16:05
- Es ist schon ein bisschen unverschämt -
MausS,
18.04.2013, 15:03
- Die Heizung "Sonne" läuft, der Markt "Erde" kam ohne Staat bestens aus -
Silke,
15.04.2013, 10:54
- Genau, ein Liberaler, der sich um den Preis der Freiheit bevormunden lassen und wirtschaften will - Zarathustra, 15.04.2013, 10:24
- Guter Ansatz: Die Frage richtig stellen: Wann fehlt der Zins? -
Morpheus,
31.03.2013, 21:50