Staatsverschuldung schafft kein neues Geld, OMT

Ashitaka , Sonntag, 11.11.2012, 10:42 (vor 4798 Tagen) @ moneymind

Hi moneymind,

- dass es kaum die Möglichkeit gibt, Deflation zu "bekämpfen"....

Wieso nicht? QE, Staatsschulden.

Staatsverschuldung schafft kein neues Geld. Die privaten und institutionellen Anleger müssen mit bereits vorhandenem Geld des Publikums Staatsanleihen mit längeren Fristigkeiten (aus kurz mach lang) kaufen. Dadurch entsteht im System kein neues Geld, sondern es wird immer nur von privater Hand zur öffentlichen Hand umgeschuldet (M0+M1 unverändert). Nun wissen wir, dass die privaten und institutionellen Anleger derzeit an Liquidität (und rückläufige Renditen) ersaufen. Dank stagnierender bzw. bereits fallender Verschuldung (siehe Geldmengenaggegate und Bank lending survey) der privaten Haushalte und Unternehmen schlendern wir in eine Phase, in der vor allem die institutionellen Anleger vor einem nicht unbeachtlichen Abbruch der Liquiditätszuflüsse stehen. Auch wenn die Versicherer das im Moment noch unter den Teppich kehren können: Es stehen zwei gewaltige Probleme vor der Tür (Abbruch und Verluste statt Renditen) Die neuen Waffen der EZB sind genau auf diese Phase (rückläufige Nachfrage nach Staatspapieren) ausgerichtet.

Bei den neuen OMT-geschäften wird ohne zusätzlichen Kredit, neben dem bereits umgeschuldeten Geldern in den Händen des Staates, für die Laufzeit des Titels, zusätzliches Geld über Offenmarktgeschäfte geschaffen. Die Anleger verkaufen Titel und Rendite, erhalten dafür aber auf Schlag frische Liquidität. Dies aber nur dann, wenn auch am Sekundärmarkt von den Anlegern bereits Staatspapiere gekauft wurden. Da nach Verkauf die EZB die Titel hält, wandert auch die Rückzahlung inkl. Rendite bei Fälligkeit (1-3 Jahre) in Form von Zentralbankgeld wieder an die EZB.

Ob der Staat es nun schafft die Defla derweil durch fehlende Leistung aufzuhalten ist gar keine Frage. Das ist ein über die Zeit klar werdender Zirkelschluss. Ohne potentielles Staatspapiergeld (direkter Zugriff auf die Zentralbank, siehe Hardys potentielle Schatzkammer) ist das nicht möglich.

Die einbrechende Verschuldung der privaten Haushalte und Unternehmen (-419,3 Milliarden Euro im letzten Jahr) wird uns und den Anlegern noch Kopfschmerzen bereiten. Zudem ist die Nachfrage nach europ. Staatstiteln seitens des Drittlands mehr als ungewiss.

Grüße

Ashitaka

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