Erklärung

Ashitaka , Sonntag, 11.11.2012, 20:45 (vor 4799 Tagen) @ tar
bearbeitet von unbekannt, Sonntag, 11.11.2012, 21:14

Hallo tar,

Zinsen mal außen vor:

klar, so wie weitere Zuflüsse der privaten Haushalte etc. (aus zusätzlicher Verschuldung) an die Institutionen außen vor bleiben. Die verschleiern das eigentliche Problem.

Sagen wir, in Periode 1 gäbe es X ZBG und ein Staatstitel iHv X mit 2
Jahren Laufzeit wird verkauft.
Mit diesem Titel wird sich zu 100% refinanziert.
Es gibt nun 2X ZBG.

Institutioneller Anleger kauft mit bereits vorhandenem ZBG (aus vorheriger Verschuldung) am 01.01.2013 Staatsanleihe mit 2 Jahren Laufzeit. Papier wird anschließend durch EZB refinanziert = 2 x ZBG (1mal Anleger, 1mal Staat)

Wichtig: Anleger hat ZBG mit Frist < 2 Jahre ( Rückübertragungsstichtag spätestens 30.12.2014) und investiert dieses in neue Anleihen (vielleicht Unternehmensanleihen oder noch mal Staatsanleihen).

Wichtig bei diesem befristet erhaltenen ZBG: Für alle weiteren Anlagen, die aus dem ZBG der Refi vorgenommen werden, muss beachtet werden, dass die Frist < 2 Jahre sein muss. Betrachtet man nur das ZBG aus dem refinanzierten Titel, so lässt sich damit keine Anleihe >= 2 Jahre kaufen, denn am 30.12.2014 ist Zahltag (Rückübertragungsstichtag des refinanzierten Titel durch die EZB).

Die Rückzahlung des ZBG vom Staat an den Anleger erfolgt am 31.12.2014

Womit sollte der Anleger sonst am 30.12.2014 an die EZB zahlen?!

Die Praxis verrät es: Entweder wird der Titel vor dem 30.12.2014 verkauft, oder er läuft nur bis kurz vor 30.12.2014. (kürzere Frist)

Mir ist klar, dass dies in der Praxis hunderte, gar abertausende male um verpackt abläuft, dass kein Schwein auf diese Gesetzesmäßigkeit achtet und dieses Problem dank guter Cash Flows "als ausgehebelt" erscheint.

Ändert aber nichts an der Tatsache, dass z.B. ein Mensch der nur 80 Jahre lebt keinen 81. Geburtstag feiern wird.

Und damit sind wir bei der "nur aufschiebenden Lösung": Der Nachwuchs (hier neue Schulden) feiern den Geburtstag des 80jährigen. Und gerade dieser Nachwuchs (neue Schulden) ist gegenwärtig stark bedroht. Es kommt zu keinen Geburten (new credits), es kommt zu Totgeburten (Abgelehnte Kreditanträge).

Muss man das verstehen?! Ich denke ja.

Ashitaka

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