@dottore - ein allerletzter noch von mir dazu ...

weissgarnix , Mittwoch, 27.08.2008, 10:52 (vor 6331 Tagen) @ dottore

Hi wgn,

Bravo!

Bleibt nur die letzte Frage: Wie kommen GBs überhaupt an (zusätzliche)
ZB-Guthaben, von denen sie die Token abrufen können?

Danke dottore ... Mann, was für eine schwere Geburt! So viele Bäume, so wenig Wald ...

Wir können meines Erachtens übrigens durchaus zur gewohnten Terminologie zurückkehren, um Hardy und alle anderen Mitleser nicht restlos zu verwirren: eine "Banknote" heutiger Prägung ist tatsächlich ein "Schuldschein". Zwar nicht 100% entsprechend der üblichen Formvorschriften, aber sie zwingt defacto wie dejure die Zentralbank bei Vorlage durch eine Geschäftsbank, mit sofortiger Fälligkeit, zu folgender Leistung: Einräumung eines entsprechend hohen Zentralbankguthabens. Zwar können nur die GBs diesen Schuldschein wirklich dem "Aussteller" präsentieren und nicht das Publikum, aber im Gegenzug bekommt auch das Publikum eine entsprechende Sichteinlage von der Geschäftsbank gutgeschrieben, sobald es die Banknote derselbigen präsentiert.

Aber die Antwort auf deine Frage kann eigentlich nur lauten: durch das komplette geldpolitische Instrumentarium der Buba!

Doch damit ist noch nicht das Herkommen des Mehr erklärt. Dieses kann nur
über die sog. „geldpolitischen Operationen“ laufen, also über Repoverträge
usw. Dabei müssen sie die bekannten Sicherheiten aus dem Pfandpool
(Wertpapiersammelstelle) an die ZB verkaufen mit gleichzeitiger
Rückkaufverpflichtung.

OK, damit offensichtlich Einigkeit.

Und haben sich diese Guthaben der GBs bei der ZB nicht erhöht, lassen sich
auch keine zusätzlichen Token dort abholen.

Klar.

Hinter jedem von der ZB den GBs kreditiertem ZB-Geld lauern ohne Wenn und
Aber diese vermaledeiten Sicherheiten. Dabei müssen immer wieder
zusätzliche Sicherheiten angedient werden, da sie nur (mit Disagio plus
Haircut) von der ZB genommen werden (zum Kurswert am KM obendrein) und
Disagio (ZB-Satz) und Haircut von den GBs zum Termin des Ablaufs des
Repogeschäfts zusätzlich beschafft werden müssen.

Das ist wohlverstanden, dottore. Aber der kausale Nexus lautet eben nicht Sicherheiten->Banknoten, sondern er lautet: Sicherheiten -> Einräumung eines Sichtguthabens der GB gegen diese Sicherheiten ->Banknoten.

Mann kann bildlich wie folgt argumentieren: Geschäftsbanken erhalten von der Zentralbank immer nur "Zentralbankgeld", dieses hat 2 Ausprägungen, nämlich Sichtguthaben und Banknoten. Da die Zentralbank standardmäßig ZB-Guthaben einräumt, sind Banknoten nichts weiter als der Teil des Zentralbankgeldes, den die Banken nicht als ZB-Guthaben halten, sondern - auf explizites Verlangen hin - als Noten ausgeliefert haben wollen.

Das Leistungsversprechen einer Banknote lautet daher nicht auf "Herausgabe einer Sicherheit" oder dergleichen, sondern auf "Einräumung eines Zentralbankguthabens".

Ich sehe jetzt wirklich so klar wie nur sonstwas ... frage mich jedoch, warum das die letzten 20 oder so Posts zum Thema nicht der Fall war.